RUMORES SOBRE EL CIERRE DEL XIV

Adjunto un artículo en etf.com
http://www.etf.com/sections/features-and-news/why-credit-suisse-closing-its-popular-oil-etns

Básicamente, lo que están diciendo es que los ETN UWTI y DWTI (ETN’s con un apalancamiento x3 en futuros del petróleo) fueron cancelados porque son instrumentos de deuda. Como se explicó en un artículo anterior los ETN son emisiones de deuda negociables. Bancos como Credit Suisse emiten estos títulos y esperan que su valor tienda a cero, con lo que al vencimiento no tienen que devolver ningún dinero, ¿Gran negocio, no? Títulos como VXX y todos estos  instrumentos apalancados son ETNs. Todos ellos están diseñados para tender a cero, ya sea debido al rollover, al contango, o por  volatilidad. Lo que el artículo está diciendo es que Credit Suisse está haciendo limpieza de su balance y por eso han excluido los ETNs mencionados, no porque sean impopulares, sino puramente por razones de ingeniería financiera.

Si ese es el caso, entonces el XIV ciertamente puede convertirse en candidato para ser cancelado. No habría que tener miedo hay un ETF llamado SVXY, que incluso tiene opciones, se puede utilizar en lugar de XIV. Lo más probable es que la mayor parte de la liquidez de XIV saltaría al SVXY. El SVXY es un poco peor que XIV ya que la comisión de gestión es ligeramente superior. También los spreads son más amplios que en XIV. Pero con este ETF sí que se es dueño de los contratos de futuros VIX en caso de liquidación. También se pueden usar opciones aunque los spreads en el mercado de opciones son muy elevados. No hay noticias sobre XIV aún, pero si lo llegasen a cancelar el SVXY estría allí para recoger el dinero que salga del XIV. A ProShares le encantaría duplicar sus ingresos a costa de que Credit Suisse abandone ese mercado.
Existe la opinión sobre el cierre de los x3 ETFs de que la SEC quiere acabar con los ETF’s apalancados. Estos instrumentos tienen un decaimiento muy elevado por volatilidad y los inversores minoristas  no saben cómo usarlo  y sólo consiguen quemar su dinero en estos productos. Una estafa completa. La mayoría de los inversores minoristas no entienden el efecto de la volatilidad en un ETF x3. No entienden que no importa la dirección en la que vaya el mercado, que se puede terminar perdiendo todo el dinero si el instrumento oscila un 33% en cada dirección. Para un ETF x3 un movimiento del 33% en la dirección equivocada equivale a una pérdida de 99% y después, incluso aunque el subyacente se mueva un 33%  a favor, todavía se acaba con una pérdida sustancial. Para explicarlo con números sencillos, 100$  se convierten en 1$ si hay una pérdida del 33% en el subyacente y por lo tanto un 99% en el ETF 3x. Luego, con una ganancia del 33% en el subyacente y un 99% en el x3 ETF, 1$ se convierte en 2$.  Se ha perdido todo a pesar de que el subyacente, por ejemplo el Petróleo, pase de 50$ a 33$ y  de nuevo a 50$. Nada sucedió en el mundo real, pero en el mundo del apalancamiento x3 todo el dinero se perdió.
Para acabar no parece que el XIV vaya a ser  cerrado en el corto plazo. XIV tiene sus peculiaridades, pero ni mucho menos es el engaño que han sido UWTI y DWTI.